信息科技华为烽火成为最大赢家荐股较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

信息科技:华为烽火成为最大赢家 荐 股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]1.2D报12250元/吨

报告要点:

事件描述201 年12月27日,媒体报道称,中国电信100G招标集采结果出炉,华为、烽火、中兴和上海贝尔四家厂商中标,其中华为和烽火获得大部分份额。本次中国电信100GDWDM/OTN系统设备招标分为2个标包1 个标段,华为、烽火、中兴和上海贝尔分别获得8、 、1、1个标段。此次中国电信100G集采接近 000块板卡,为201 年全球规模最大的100G集采,且全部为新建。

事件评论:

络数据流量持续增长,运营商积极部署100G以应对络容量压力:我们重申,光通信行业发展的根本驱动力在于络数据流量迅猛增长带来的络带宽增长压力,三大运营商在201 年均启动了100G集采,其背后的短期驱动因素在于4G部署后快速增长的络数据流量,长期驱动因素在于用户对于数据流量需求呈现无限增长的态势。可以预见,伴随用户对于数据流量需求的持续扩大,运营商将会继续加大100G的推广力度。

总体竞争格局维持相对稳定,各厂商份额存一定变化:汇总中国移动201 年两次100GOTN集采结果可知,100GOTN份额维持华为、中兴通讯和烽火通信三强的竞争格局,虽然此次中国电信集采各厂商份额存在一定变化,然而我们判断,长期而言三大设备商在100G产品中的份额将基本维持稳定。对于中兴通信和烽火通信而言,这一格局明显优于10G时代的份额情况,二者份额呈现明显提升态势。

100G产品将会成为设备商盈利增长的新动力:我们认为,100G产品是设备商的战略级产品,将会成为驱动通信设备商业绩增长的新引擎,主要一旦急需用钱逻辑在于:1、100G产品市场空间广阔,与10G、40G产品相比,100G产品更符合未来络容量增长的需求,技术升级和容量需求促使运营商逐渐将采购需求转移到100G产品上来,100G产品存在广阔的新增需求和替代需求;2、100G产品毛利率水平较高,对于成熟的骨干传输设备而言,后续扩容产品毛利率均在70%左右,远远高于其他通信设备毛利率水平。100G产品持续增长的市场空间和较高的毛利率水平将会为相关厂商长期盈利增长奠定坚定基石。

投资建议:鉴于三大运营商积极部署100G可以显著提高通信设备商的盈利水平,我们重申对烽火通信、中兴通讯、光迅科技的“推荐”评级。

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