西南证券经济稳中偏弱全年难保75较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

西南证券:经济稳中偏弱 全年难保7.5 类别: 机构同比增亏5.6亿元)、电子(亏损企业亏损额5亿元: 研究员:

[摘要]

工业增长回调。10月,工业增加值增速较9月进一步回调至7.7%的水平,内需不振、政策重心转移和去过剩产能是导致这一现象的三个主要因素;具体来看,三大产业之中,采矿业和电力、燃气及水的生产供应业相对平稳,而制造业则较为疲软,拖累工业增长。

房地产下行风险仍然存在。目前房地产仍是拖累投资增长的主要原因之一,尽管国家对于房地产市场的托底政策持续发酵,但市场去库存的步伐仍然缓慢,新项目投资仍然是负增长。

“三公”冲击渐尽、内需疲软。从消费来看,“三公”限制对消费的整体压制基本已经完全在增速上做出反应,后广东美术馆作为广东当代艺术的航空母舰期压力更进一步的空间几乎不存在;而目前内需较为疲软,导致增长趋缓。

税收增长拉动财政收入。10月,虽然宏观数据整体偏弱,但税收收入却快速提高,主要原因是因为以原油为代表的原材料价格出现了明显的波动,导致企业成本下降,推高盈余所致。

低油价有利于经济复苏。由于乌克兰危机的影响,国际原油价格一再下挫,国内油价也出现了罕见的“八连跌”。我们认为这样的迹象有利于目前的经济背景:

1,我国为原油净进口国;2,低油价降低经营成本;3,低油价有利于货币政策的实施。

改革才是出路。目前的经济期盼普遍性的降息,但由于金融体系结构不合理的影响,传统经济学领域的手段或收效甚微;而大力推进结构改革、肃清金融体系腐败才是最好办法。

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